2026年开年以来，伦敦现货白银与COMEX白银期货年内累计涨幅均已超过50%。然而，贵金属市场剧烈波动起来也很“惊悚”，1月27日，现货白银日内一度涨14%创历史新高后大幅回调。
记者了解到，公募市场唯一主要投资白银期货的LOF基金国投白银LOF发布公告，1月28日起暂停申购(含定期定额投资)业务。记者查询发现，2026年开年不足一个月，国投白银LOF已密集发布17次溢价风险提示，其中多次同时公告停复牌事项。1月26日，上海期货交易所发布通知，调整白银、锡期货相关合约交易限额。这也已是去年12月以来，上期所连续第四次收紧白银期货交易限额。
分析认为，国投白银LOF的火热，表面上是资金对白银资产配置的狂热。但市场短期投机情绪高涨，投资者需加强风险防控意识。
排排网财富公募产品运营曾方芳在接受记者采访时表示，国投白银LOF近期资金涌入主要受几个因素驱动：一是稀缺性。其为公募市场唯一主要投资白银期货的LOF，是个人投资者间接参与白银投资的核心工具；二是市场情绪与价格驱动；三是基本面支撑——白银工业需求激增与库存低位共振。
曾方芳提醒，普通投资者买入高溢价的国投白银LOF面临多重风险：一是溢价回撤风险，二是收益稀释风险，三是极端波动风险。国投白银LOF暂停也释放多重信号：一是保护投资者利益，避免新进资金稀释收益、扩大跟踪误差。二是抑制过度投机，引导理性交易。三是提升市场韧性。四是释放监管层维护市场秩序，防范白银市场投机泡沫扩大的明确信号。
曾方芳分析，白银后市价格走势呈现“短期承压、长期有撑”特征。短期面临回调压力。但长期基本面支撑稳固，全球流动性宽松、光伏及电子等工业需求刚性增长，叠加供给滞后与库存低位，将为白银价格提供长期支撑。
扬子晚报/紫牛新闻记者 马燕 徐兢
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